我们这一代人,要做好面对负利率的准备!

2020-06-18 18:03

来源:未知作者:四川成都财经大学点击:

  01

  比来几个月,和负利率相关的信息多了起来。

  尤其是央行两位大佬的讲话,让人不得不在意。

  9月24日,现任中国人民银行行长易纲在答记者问时透露,中国的泉币政接应该“以我为主”,并认为中国今朝的利率水平“该当是一个适度的利率水平”。

  但易行长还提到了两句话。

  第一句是:

  “我有如许一个判断,就是向前看,再过几年,若是哪个国度,稀奇是哪个首要经济体还连结正常的钱银政策,那么如许的经济体该当是全球经济的亮点,也应该是市场合恋慕的处所。”

  这句话是面临全球泉币政策情况的预判。

  事实上,已经有不少蓬勃国度(经济体)处于“非正常”的钱银政策情况下。

  这在债券收益率上有着非常显着的表现。

  截止本年6月底,全球负利率债券规模达到12.9万亿美元,创汗青新高(所谓的负利率,就是你把钱存在里面,不仅拿不到收益,还要给人家倒贴利息)。

  从分布上看,负利率首要集中在日德法等蓬勃国度。

  美国的环境相对来说要好一点,没有卷入到负利率的海潮之中,但其十年期国债收益率也已经跌破了2%。

  并且从趋势上看,美国十年期国债收益率从1981年的高点起头,总体上就是一路下滑,从巅峰时期的15.8%一路跌到了1.8%摆布。

  对于2020年的美债收益率,华尔街各大金融机构也给出了偏消极的展望。

  那么中国会怎么样?

  我们来看易行长的第二句话:

  “我认为我们应该在整个钱银政策操作的过程中,保重正常的货泉政策的空间,使得我们可以在这个正常的钱币政策的空间中尽量长地延续正常的泉币政策,如许对整个经济的可持续成长和老公民的福祉是有利的。”

  对于中国当下实行的“正常的”钱银政策,易行长认为我们要珍爱,而且尽可能耽误这个状况。

  换言之,非正常的泉币政策,或许是大势所趋。

  11月下旬,中国人民银行前行长周小川在“立异经济论坛”上暗示,我们国度的利率并没有像许多蓬勃国度那么低,有空间应对钱银政策的扩张,中国照旧能够尽量避免快速地进入到这个负利率时代。

  不知道周小川的原意是不是给外界打气,但市场存眷的核心落在了言外之意:

  从历久来看,中国是否会难以避免地进入到负利率时代,只不外我们正在起劲延缓这个过程?

  从两任央行行长的谈话再连系当下的国际大情况,负利率可能是全球局限内的大趋势,我们中国生怕也难以幸免。

  所以,我们这一代人,真的要提前做好迎接负利率的预备。

  那么我们能够做点什么?

  作为通俗人,我们显然没有能力去影响宏观大情况,能做的就是凭据本身的能力和风险偏好,去做好资产设置,来守护好本身的钱包。

  我本身有在涉足的首要有三大类资产:

  固收类和现金类资产

  权益类投资

  保障类资产

  02

  固收类和现金类资产(以下简称固收类)首要包罗银行存款、钱银基金、P2P、债券等。

  固收类我大部门投在银行存款类产物。

  传统银行的按期利率是依据央行制订的基准利率浮动获得的,以中国银行为例,一年的利率为1.75%;二年的利率为2.25%;三年以及五年的利率为2.75%。

  这个收益能够说是非常低了,并且还缺乏流动性。

  但就在这两年,一些小型贸易银行和民营银行先后推出了收益率在4%、甚至5%以上的立异类存款或智能存款。

  其实所谓的“立异”或者“智能”都只是名字上的包装,素质上是那些小银行、民营银行为了从传统大银行手里获得客户和存款,对客户做出的让利。

  典型的如富民银行推出的“富民宝”,它是我印象中最早推出的智能存款之一,随存随取收益率一度跨越4%。

  后来有更多的银行跟进后,产物类型也变得越来越厚实。

  好比蓝贝贝(蓝海银行)、富多利(富民银行)、多邦利+(众邦银行),这类产物的收益率是阶梯式的,存的越久,收益率越高,提前掏出也或许有不错的收益。

  还有像新网银行推出的月得利、季得利、年得利,会每个月/季度/年给你发放利息收益(有点像按期给你发工资)。

  这些银行你纷歧定据说过,但因为上述产物都属于银行存款类产物,或许享受国度《存款保险轨制》保障,即便银行倒闭了,当局也会给兜底。

  所以相当于是一种无风险的固收类产物。

  有些人可能会感觉4%、5%的收益率太低了。

  但假如放到5年、10年后再回头看,收益率在5%阁下的无风险固收类产物,绝对会让你纪念不已(到时候可能3%甚至2.5%收益率的固收类产物你都买不到了)。

  这些产物中有不少有效期都是5年,一旦买入,哪怕将来全国局限内存款利率一路下降,你的收益率都是按照你买入时的利率价钱较量的。

  所以这些立异类存款产物我感觉仍是非常值得买入的,相当于锁定一个历久的收益率。

  独一要注重的是,《存款保险轨制》保额上限是50万,所以单家银行的产物,建议不要买入高出50万。

  假如你的资金量对照大,能够涣散采办分歧银行的产物(好比这家买50万,那家买50万,如许就都能够获得存款保险轨制的保障了)。

  我今朝还在持有的另一类固收类产物是某只P2P(老读者应该知道,我买的是啥)。

  但我筹算等来岁产物到期后,就从P2P范畴撤出。

  倒不是说这只产物出了问题(因为该产物的母公司是美国上市公司,所以我一向在跟踪他们的年报,今朝运营情形依然杰出),而是监管的风雅向已经不再鼓励投资P2P。

  就在本年的下半年,湖南、山东、重庆、四川先后约谈省(直辖市)内的P2P平台,要求良性退出。

  11月21日,黄奇帆在立异经济论坛上,也明确默示举双手赞成各省关掉P2P。

  我小我认为监管层对P2P行业的立场已经很明确了,就是不再支撑,所以我也筹算到期后就扫数退出。

  03

  权益类投资首要包罗股票、股票型基金等 (期货等高风险的投资东西这里不商议) 。

  本年外资一向在A股买买买。

  一方面可能是外资对A股将来走势真的对照看好,但也不克忽略全球资产荒的大布景(找不到更好的投资标的)。

  11月5日,中国财务部在法国巴黎刊行了40亿欧元的主权债券,然后就遭到了抢购,总申购金额跨越200亿欧元,是刊行金额的5倍。

  这么火爆的债券收益率是几何呢?

  7年期、12年期和20年期的收益率离别为为0.197%、0.618%和1.078%。

  在我们看来这个收益率的确惨不忍睹,但在欧洲负收益率的大后台下,有正的收益率就已经值得大师抢购了。

  所以外资持续进仓A股,也是全球资产荒靠山下的一种选择。

  我小我对A股持郑重乐观的立场 ,尤其是在中美刚告竣第一阶段和议的情形下,消弭了一个重大的不确定性(但将来依然会有各类变数,好比第二阶段和谈进展是否会顺利,又好比特朗普假如蝉联成功了,他会不会反悔提出新的要价,这些都是未知数,所以依然会有不确定性)。

  只不外对于非专业人士,我依然是更保举买股票型基金。

  在全球局限内,散户投资者的收益率都是遍及跑不赢大盘(指数)的。

  (按照1984年-2004年全球19个首要经济体的市场收益数据,19个经济体中有18个经济体的散户收益率是低于大盘的)

  而A股的监管相对那些蓬勃国度(经济体)来说是对照虚弱的,农户和操盘手的违法成本低,散户和农户之间存在严重的信息差错称,导致散户更轻易沦为被收割的韭菜。

  典型的如“獐子岛扇贝事件”,该上市公司一会儿说扇贝跑路了,一会儿说扇贝因“天然原因”集体暴毙了,雷同的来由从2014年用到2019年,屡试不爽,投资者损失伟大,激发外界强烈的质疑,但你也拿它没什么门径。

  我们国度对股市的监管能力真的还有待增强(无论是现行的功令律例照旧实际执行环境都是)。

  比拟之下,我更建议非专业人士投资股票类基金 (专业人士或许无视)。

  基金具有投资专业化和涣散化两个优势,在牛市中能够跟着指数的上涨获得必然的收益,在股灾或者持久熊市的阶段,吃亏也会比小我投资者少得多。

  这是稀有据支撑的。

  假如你对宏观趋势的判断有自信,能够择时买入、卖出。

  若是你是金融小白,也能够选择定投指数基金(如中证500、沪深300等)。

  定投其实是一个笨举措,没什么手艺含量,但你能够跟着时间的推进分享到相关公司、行业甚至是整个国度的成长盈余。

  看好股市的另一个原因,是我感觉资金不太可能再像曩昔那样大规模进入楼市了(但并非完全不看好楼市,我小我依然对峙楼市会南北极分化的概念,即少数那几个有新兴家当结构的城市,依然会有必然的上升空间,而那些缺乏家当支撑的城市,尤其是绝大多数三四线城市,都没有投资价值)。

  我在以前的文章阐发过:

  曩昔10年,中国有过3劣货币大放水,导致广义钱银M2总量从2008年的47万亿,急剧攀升到了2017岁暮的168万亿,累计增幅高达257%,年均增幅15.2%。

  钱币超发的一样后果都是,老公民为此买单,承担泉币贬值和物价上涨的后果(又或者像美国那样发债券,让子孙后裔来买单)。

  可是你会发现中国近10年的通胀率远远低于广义钱银的增幅。

  原因是曩昔十年,超发的钱币都流向了楼市,没有进入畅通范畴。

  房地产相当于钱银超发的蓄水池,这就是房地产行业在曩昔十年所承担的特别使命。

  但此刻这个蓄水池已经很满了,所以当局几回强调“房住不炒”(过高的房价不仅透支了老黎民的“六个钱包”,并且会扭曲经济构造,影响财产升级,香港就是一个很典型的不和案例)。

  那么将来钱会流向哪里?

  我感觉股市会是资金的一个主要去向,这对股市(包罗股票类基金)是一个历久的利好。

  比拟于固收类产物,股权类投资有必然的风险,但你也有机会从中获得更高,甚至是远高于固收类产物的收益。

  所以你或许凭据本身的风险偏好去做必然比例的股权类投资(风险偏好高的或许多买点,风险偏好低的就少买一点,无法承担风险的建议照旧别买了)。

  04

  保障类资产,这里首要指的是保险。

  保险属于防御性资产设置(投资相当于进攻),它首要有两个功能:一个是对冲风险,另一个是实现财富转移。

  所谓的对冲风险,指的是当将来发生突发事件(如患上重大疾病、不测致残等等)的时候,你或许把坏的影响尽可能降到最低。

  由此衍生出了重疾险、医疗险、不测险等险种。

  有些人可能会感觉为了小概率事件花钱买保险不划算。

  但这种主意无异于是在和风险对赌。

  因为小概率事件一旦碰上(生一场大病或碰到突发事故导致残疾等等),根基上就是致命进攻,会让你的家庭一夜返贫。

  而保险的素质,就是把这些小概率但后果极严重的风险,均派到买了保险的所有险民身上,由人人一路来承担。

  并且,跟着人均预期寿命的络续增加,患上重疾,尤其是癌症的风险,正在变得越来越高。

  而一旦患上重大疾病,不仅医疗费用很高,并且这个时候你往往也没有能力继续出去工作了,这就很轻易导致你的整个家庭的财务状况陷入溃散。

  但若是你买了重疾险,那么保险公司有义务在第一时间一次性赔付你一大笔钱(具体看保额)。

  这能接济你解决燃眉之急,属于济困解危。

  所以在各类险种中,重疾险在我看来是最优先摆设的险种。

  并且如今重疾险也越来越周全了,轻症、中症也能获得赔付(但会在重症的根蒂上打个折),也有针对癌症专门进行二次赔付的产物。

  所以重疾险照旧要好好挑一挑的,尽量选择性价比高的产物,用有限的资金撬动尽可能多的保障。

  与重疾险配套的是医疗险,只不外后者属于报销型的,花几许报销几何,而不像重疾险那样一旦确诊直接给你打一大笔钱任由你去支配(别的有些医疗险不笼盖自费药,这一点买的时候也要看清楚)。

  两者搭配保障结果会更好。

  不测险雷同于重疾险,也是一次性赔付的,但不测事故发生的概率显然要低于重疾,响应的它的保费也会加倍廉价(普通几百块就能够买到上百万的保障了)。

  寿险和身故有关,所以你本身是享受不到了,它是留给你的家庭成员的,一旦你因为疾病、不测身故或寿终正寝,你能给家人留下一笔产业。

  所以买寿险素质上是在承担家庭责任 。

  一样也首要买给家庭的顶梁柱。

  万一顶梁柱不幸英年早逝,配头和孩子不至于过得太惨。

  寿险还有一个感化是实现财富转移。

  你能够指定本身的配头、孩子做受益人,这就相当于起到了遗产继续的感化。

  据说香港的某位富豪,在李氏家族每增加一位成员的时候,他就买一份保额1亿的寿险,确保李家每小我一出生就有1亿的产业等着去继续。

  别的,对于再婚家庭,因为家庭成员关系相对复杂,所以也有些人会选择过程采办寿险的体例,给指定对象(好比给和前妻/前夫生的孩子)留一份保障。

  还有一种常见的险种是年金险。

  年金险与其说是保险,更像是一款理产业品。

  放在曩昔,我一定不会介绍年金险,因为收益太低,上限不跨越4.025%。

  但假如负利率是大势所趋,那经由年金险锁定将来二、三十年4%出面的收益率,其实也还算不错了。

  但能买到的时间已经不多了。

  9月份银保监会下发了一个通知,将恒久年金产物的责任预备金评估利率上限,从现行的4.025%下调至3.5%。

  所以假如筹算买年金险的,建议赶在本年岁尾之前,来岁很可能就买不到收益率在4%的产物了。

  别的,年金险也或许用于财富转移,具体就不睁开了。

  总而言之,保险是一种防御型的资产设置策略,它最首要的感化是对冲风险,以避免极端事件发生时让家庭陷入灾难性的后果。

  但也不要舍本逐末。

  把太多的资金投入到保险中,反而会成为一种承担。

  我小我的见地是,用于购置保障的保费支出,凭据你地点的年岁段,掌握在年收入的10%-15%摆布。

  至于年金险,我把它视为一种理财手段,所以建议连系固收类和权益类资产综合考虑,而不算在保险设置这一类。

  05

  以上就是我对可能要到来的负利率时代的一些见解,它是写给非金融专业人士看的。

  专业人士会有本身的考虑。好比我的读者里面,就有掌握着几万万甚至是上亿资金量的大神级人物在股市里翻云覆雨。

  但这些大神究竟结果是少数。

  绝大多数通俗人其实对金融范畴的认识是非常有限的,各人更需要一种稳健的、轻易操作的体式去守护家庭财富,去承担起对家庭的责任。

  这就是为什么我会写这篇文章,也进展能对你有所接济。

  最后再分享巴菲特的一个投资原则:

  “能力圈”局限外的项目毫不投资。

  翻译过来就是:看不懂的器械不要去投。

  这也是我一向以来的原则。

  同样的意思,网上也撒播着一个更有冲击力的说法:

  “你永远赚不到超出你认知规模外的钱,除非你靠运气。但靠运气赚到的钱,最后往往又会靠实力亏掉。”

  总之,不要贪婪,不要试图一夜暴富,做本身力所能及之事。

  与列位共勉。


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