最大的谎言:手持现金将一文不值!

2020-07-18 10:29

来源:未知作者:成都财经会计职业点击:

最大的谎言:手持现金将一文不值!

  细心的读者应该发现了,我如今对大类风险资产几乎都是看空的,包罗股市、人民币汇率还有房价。在P2P连环爆雷之前,我也旗号光鲜地提醒风险,几乎一刀切地不建议人人再投P2P。

  当然,我这些概念出来,总会被人喷被人骂的,这很正常。投资了良多房产的人看到你说房价要跌当然会不高兴,放了许多钱在P2P里的同窗,天然也不进展你说P2P不可了,这叫屁股决意脑袋。

  股市一反弹,就有多少人出来唱回转,来由是估值已经很低了。专业的证券公司,卖方研究几乎也都是一致看多股市。好比台甫鼎鼎的中金公司,前两天方才才发了如许的概念:

最大的谎言:手持现金将一文不值!

  我在7.26的推文里,明确提出和市场相反的概念,股市要越涨越卖,基本没有到回转的时候,不要被一点反弹蒙蔽了双眼。后来的市场走得怎么样,人人应该都知道了,包孕地产股。

  一如既往地,我说这些,不是代表我多牛逼,我有预判大类资产走势的能力。事实上,我完全没有这种能力 。某种意义上,仍然属于运气好,蒙对了。简洁分享这背后的逻辑:系统性风险之下,根基都难以独善其身。什么叫系统性风险,建议经由搜刮引擎自行认识。

  此外,也要频频提醒大师,做投资务必不要迷信任何势力,包罗但不限于各类机构、名人、大V、专家等等。

  

  只要迷信权势,根基就决意了被收割的宿命。

  最后,今天要和人人普及一个非常非常非常主要的投资理念:

  不是任何时候都需要把现金投出去,有些时候,现金是收益最高且最平安的资产!

  这个观念,在专业的金融市场人士傍边,不难了解,这是一个常识一般的共识。然而在恢弘非金融专业人士的老公民傍边,我发现却少少有人有如许的意识。

  老黎民对于现金的遍及观念是:

  手持现金必然会络续贬值,最后甚至酿成一堆废纸,一文不值。是以,无论若何,也要想设施把现金投出去。

  如许的观念大错特错!

  现金会络续贬值,甚至会变得一文不值,是有非常严厉的前提的,那就是通货膨胀(包罗资产价钱泡沫)恶性上升。若是脱离了这个前提来商议现金的贬值,那才是真正的耍地痞。

  在曩昔十年全球宽松的金融前提下,现金一向处于贬值通道傍边。放水放得越多的经济体,现金贬值越厉害。最直观的印象会表现在资产价钱的泡沫中,尽管这一指标并不计入教科书式的“胀”傍边。

  人们习惯了十年的宽松周期,是以会线性外推,将来的现金依然会继续大幅快速贬值,来由是钱银还一向在超发。好比M2仍然维持8%的速度增进。

  这里有几个严重的错误:

  1)对金融前提的周期存在误判。

  放在全球规模看,全球流动性这两年已经跟着美联储的加息缩表开启了由宽松到回来常态的新周期,边际上就是越来越紧。

  对中国来说,尽管我们受到国内经济增进压力的影响并未同步地追随美国加息缩表,但广义泉币,包孕社会融资的增速,也已经创下了汗青新低。金融前提进入大的收缩周期,是接下来几年的风雅向。

  至少来说,美联储接下来加息两年摆布是非常确定的事实。当然还包罗欧洲央行宽松的退出,也都是既定的事实。

  大情况变了,你必需用新的逻辑和布景来考查资产价钱的更动,包孕对现金的了解。

  2)对M2的了解存在常识性错误。

  好多人不敢手握现金的来由是,就算货泉供给M2增速创了汗青新低,但仍是有8%呀!我手持现金不就等于每年贬值8%吗?这是好多老国民非常简朴的逻辑,但它是错的。

  钱币供给的增加,对应到经济流动中,最首要的部门应该被用来支撑GDP的增添。一个国度一年新增的产出,不需要用钱币来承接吗?

  打个譬喻,你客岁生产100个包子(GDP),一共有100块的钱银(M2),价钱水平是1元。那本年,你的生产增加了10%,包子酿成了110个,若是你的泉币供给也增加10%,即110块,那么价钱依然是1元每个,通货膨胀为0。

  是以,把钱银供给的增速直接等同泉币贬值的速度,是错误的。最根基的,应该扣除GDP的增速。

  今朝来看,我们的M2已经降低到8%,而GDP维持在6.7%四周,是以通胀水平大约是1.3%,这是非常合理健康的一个通胀幅度。基本谈不上钱币大幅贬值,甚至酿成纸,如许的说法在而今的情况里,是危言耸听。

  3)对长短周期熟悉不足。

  好多人即便了解现金并不是总在快速贬值的如许的常识,但他们又总感觉,恒久来看,一国的央行总会倾向于经由印钞来解决问题,是以持久里,钱币贬值的幅度老是惊人的,所以果断不克持有现金。

  如许的主意也是很有问题的。原因在于两点:

  第一,并非在持久里,央行总会倾向于经由多印钱来解决问题,认识一下美国上个世纪里根时代?不要感觉曩昔十年在走这个路,下个十年就主动必然会走这个路,这个逻辑是非常朴实的。

  第二,即便在持久里,货泉会一向贬值。但往往短期显现的投资机会,决意了持久的收益。

  为什么巴菲特任何时候都要包管账面上趴着几百亿美金的现金?因为他深知,每当经济运行到短周期竣事时,市场就会暴跌,这时现金就成了最贵的资产,手持现金能够购置到全世界最廉价的优质资产。

  而手持资产呢?市场价值大幅下跌,除非你能100%确信在伟大的市场波动里能连结定力,不然极有可能割肉进场,而下一个周期回升,与你也就没什么关系了。

  是以,并不克简洁地因为持久来看现金老是贬值的,就在任何时候都拒绝手持现金。再具体地以中国的房子为例:

  目前你有1000万现金,你有两个投资选择:

  A:用现金采办一套一线城市的房产,房产价值1000万。

  B:购置类现金产物(银行定存,泉币基金等等),账面价值1000万。

  假设两年后,房价下跌30%,那么在A选择下,你拥有的资产价值变为700万。而B选择下,可能是1060万(假设3%的单利)。

  有人会说,那不妨煤啊,我继续持有房子,等它涨回来再卖不就好了。

  这里又有两个问题:

  第一,你没有门径100%确定房价在你预期的时间规模内能涨回来,你极有可能因为受不了心里对于更大幅度下跌的惊骇而选择割肉离场。只要割肉离场了,那后续房价的回升跟你就没有关系。

  第二,假如房价跌了之后,再开征房产税,增加你的持有成本。请问你的持有心态,是否会恶化?尤其是,假如这1000万傍边,你借了500万,甚至更多?

  是以,投资决议绝非简洁的买入并持有这么简洁,中央履历价钱波动之后,你的心态转变,远非你预期的那么平顺。

  回到A,B两种选择,若是你选择的是持有现金也就是B选项,那么当房价下跌到必然幅度时,好比极端一点,腰斩之后,你能够选择出手购置两套房子。那么再往后,假如当局印钞,房价回到1000万的水平,这时你的两套房子就值2000万,价值翻倍。若是你至始至终只持有房产,那么最好的成果就是你不赚不赔,照样1000万。。

  看到了吗,这个简洁的例子,就足以告诉你,在一些经济周期阶段,持有现金是非常主要的一种投资策略。

  以上逻辑实际上我在此前的文章里已经讲过,但因为我发现留言傍边,一向都有好多读者对此依然存在错误了解,是以,今天再简洁和人人科普一下。

  其实说究竟,为什么好多人手持现金就感应心慌?其实说白了,照样躺着赚钱赚习惯了,害怕不把钱投出去买个房子买个P2P啥的,就错失了如许的机会,反而被通胀收割。但理性地想,谁都知道,通胀收割你那点幅度,远远低于P2P跑路后你的损失,或者房价下跌20%你的损失。

  别的,焦虑和惊愕的原因,往往是缺乏对一个事情的准确认知。你一想到现金,就先入为主地认为它会贬值,不克拿着,这就是对金融蒙昧的施展。

  要消弭这些焦虑,不是削减脑袋找平安的高收益资产(事实上也不存在),而是让本身不要那么蒙昧。积极进修和领会对本身很主要但又不知道的新器材,对一个器材越认识,也就越淡定,越有平安感。

  最后以一句名言竣事今天的推文:

  人们甘愿懒惰致死,也不肯意反思和进修。


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